L’Origine des Bull et Bear Markets : Quand la Finance S’inspire de la Nature

by Wassim AZZOUZI · 10 septembre 2024

1. Introduction : Définition des termes “Bull Market” et “Bear Market”

Dans le monde de la finance, les termes “bull market” et “bear market” sont largement utilisés pour décrire l’orientation et le sentiment des marchés financiers. Un bull market (marché haussier) fait référence à une période où les prix des actions ou d’autres actifs financiers augmentent de manière significative et durable. Au contraire, un bear market (marché baissier) désigne une période prolongée de baisse des prix, souvent associée à un pessimisme généralisé.

Ces deux notions sont fondamentales pour comprendre les cycles économiques et financiers, car elles permettent de qualifier les différentes phases que traversent les marchés. Lorsqu’un marché est en phase haussière, les investisseurs ont tendance à être optimistes et à anticiper une croissance économique, tandis que dans une phase baissière, la peur et l’incertitude dominent, poussant les investisseurs à vendre leurs actifs pour limiter leurs pertes.

Ces termes sont également utilisés au-delà des marchés boursiers, dans les marchés de matières premières, de devises et même dans le domaine de l’immobilier. Mais pourquoi utilise-t-on les termes “taureau” et “ours” pour décrire ces deux mouvements du marché ? L’origine de ces noms trouve ses racines dans des comportements spécifiques et historiques que nous allons explorer plus loin dans cet article.

2. Origine des termes “Bull” et “Bear”

Les termes “bull” (taureau) et “bear” (ours) sont utilisés depuis des siècles pour décrire les tendances du marché, et leur origine est entourée de plusieurs théories.

La première théorie repose sur la manière dont ces deux animaux attaquent leurs adversaires. Le taureau attaque en lançant ses cornes vers le haut, ce qui symbolise la hausse du marché. De même, un bull market est un marché qui “monte”, où les prix augmentent. En revanche, l’ours attaque en frappant vers le bas avec ses pattes, ce qui illustre la chute des prix sur un bear market. Ce comportement symbolique a conduit à l’adoption de ces animaux pour représenter les tendances opposées du marché.

Une autre explication vient des premiers échanges de peaux d’ours au 18ème siècle en Amérique du Nord. Les vendeurs de peaux d’ours, ou “bears”, avaient l’habitude de vendre des peaux qu’ils n’avaient pas encore obtenues, spéculant ainsi sur une baisse future des prix. Cette stratégie spéculative, consistant à parier sur une baisse des prix, a associé le terme “bear” à un marché en déclin. Le terme “bull” serait alors venu en contraste pour désigner les investisseurs optimistes, pariant sur une hausse des prix.

Cette distinction entre “bull” et “bear” est restée et s’est enracinée dans le vocabulaire financier au fil du temps. Ces deux animaux symbolisent aujourd’hui les forces opposées du marché : l’optimisme et la hausse d’un côté, le pessimisme et la baisse de l’autre.

3. Histoire des Bull Markets et Bear Markets célèbres

Les bull et bear markets sont des phénomènes cycliques qui se sont produits à plusieurs reprises dans l’histoire des marchés financiers. Analysons quelques périodes notables :

Bull Markets Célèbres

Les années 1920 : Le marché haussier des “Roaring Twenties” Les années 1920, juste avant la Grande Dépression, ont été une période de forte croissance économique et de hausse des prix des actions. Le progrès technologique, l’optimisme post-Première Guerre mondiale, et une expansion rapide des secteurs industriels ont favorisé cette tendance. Ce bull market a culminé en 1929 avec le célèbre krach boursier, marquant la fin brutale de cette phase haussière.
Les années 1980 et 1990 : L’ère de la mondialisation et des nouvelles technologies Une autre période notable est celle des années 1980 et 1990, marquée par une forte expansion économique mondiale. Avec la montée en puissance des entreprises technologiques et l’explosion d’Internet, les marchés ont connu une croissance sans précédent. Ce bull market a pris fin avec l’éclatement de la bulle des dot-com en 2000.

Bear Markets Mémorables

La Grande Dépression (1929-1939) Après l’euphorie des années 1920, le krach boursier d’octobre 1929 a plongé les marchés dans une période de déclin sans précédent. Les investisseurs ont vu leur richesse fondre en quelques jours, entraînant une panique générale et une profonde récession mondiale. Ce bear market a duré une décennie, marquant l’une des périodes les plus sombres de l’histoire financière.
La crise financière de 2008 Un autre bear market marquant s’est produit lors de la crise des subprimes en 2008. L’effondrement du marché immobilier américain et la défaillance des institutions financières ont conduit à une récession mondiale. Les marchés boursiers ont plongé, provoquant des pertes massives pour les investisseurs et une crise de confiance généralisée.

4. Les causes des Bull et Bear Markets

Plusieurs facteurs contribuent à l’apparition des bull et bear markets. Ces éléments peuvent être économiques, politiques, ou même psychologiques.

Facteurs économiques

Taux d’intérêt : Des taux d’intérêt bas favorisent les bull markets, car les emprunts sont moins coûteux, ce qui encourage l’investissement. À l’inverse, des taux élevés peuvent ralentir la croissance et provoquer un bear market.
Croissance économique : Une économie en croissance est souvent synonyme de bull market, car les entreprises augmentent leurs bénéfices, ce qui attire les investisseurs. En revanche, une récession ou une stagnation économique peut entraîner un bear market.
Inflation : Une inflation maîtrisée peut soutenir un bull market. Cependant, si l’inflation devient trop élevée, cela peut effrayer les investisseurs et entraîner une baisse des actions.

Facteurs psychologiques et comportementaux

L’effet de foule : L’optimisme ou le pessimisme collectif joue un rôle crucial dans la création de bull ou de bear markets. Dans un bull market, les investisseurs ont tendance à acheter davantage par peur de manquer des opportunités (le fameux FOMO). À l’inverse, dans un bear market, la peur et le doute dominent, incitant les investisseurs à vendre, même si cela n’est pas rationnel.
Les cycles de marché : Les marchés financiers fonctionnent souvent en cycles, alternant entre périodes de croissance (bull markets) et de récession (bear markets). Ces cycles peuvent être influencés par des événements politiques, économiques ou technologiques.

5. Comportement des investisseurs dans les marchés haussiers et baissiers

Les investisseurs réagissent différemment selon qu’ils se trouvent dans un bull ou un bear market.

Dans un bull market, les stratégies les plus courantes consistent à :

Acheter des actions ou des actifs dans l’espoir que leurs valeurs continuent d’augmenter.
Prendre plus de risques pour maximiser les gains potentiels.
Profiter de l’euphorie générale pour vendre à un prix élevé.

En revanche, dans un bear market, les investisseurs adoptent souvent des stratégies plus prudentes :

Vendre leurs actifs pour éviter de subir des pertes plus importantes.
Acheter des obligations ou des actifs refuges, comme l’or, pour protéger leur capital.
Miser sur des investissements à long terme en espérant que le marché finira par se redresser.

Les émotions jouent également un rôle crucial. Dans un marché haussier, les investisseurs peuvent être trop confiants et prendre des décisions imprudentes. Dans un marché baissier, la peur et le stress peuvent les pousser à vendre à perte, même si la situation pourrait s’améliorer à terme.

6. Anecdotes et Faits Curieux

Voici quelques anecdotes et faits curieux liés aux bull et bear markets :

Isaac Newton et la bulle de la South Sea Company (1720) : Isaac Newton, l’un des plus grands esprits de l’histoire, a perdu une grande partie de sa fortune personnelle lors de l’éclatement de la bulle spéculative de la South Sea Company. Cela démontre que même les plus intelligents peuvent être victimes de l’euphorie d’un bull market.
La bulle des tulipes (1637) : L’un des premiers exemples de bull market extrême suivi d’un bear market est la célèbre “Tulipomania” aux Pays-Bas, où les prix des bulbes de tulipes ont grimpé en flèche avant de s’effondrer brutalement, ruinant de nombreux investisseurs.

7. Conclusion : Que nous apprennent les bull et bear markets sur la finance ?

Les bull et bear markets sont des phases inévitables du cycle économique. Ils nous enseignent que les marchés financiers sont cycliques et que l’optimisme comme le pessimisme peuvent avoir des impacts profonds sur les décisions d’investissement. Comprendre ces cycles et les stratégies adaptées à chaque phase peut aider les investisseurs à maximiser leurs gains et à minimiser leurs pertes.

L’histoire nous montre que les marchés se redressent souvent après des périodes de déclin, ce qui rappelle l’importance de la patience et de la perspective à long terme pour les investisseurs.